也可以将国内黄大豆2号收盘价看作是美西和美湾11月船期到港成本价，三者走势基本一致。如果内盘价格高于进口到港成本，就存在采购美豆，卖出内盘的情况。如果内盘价格低于进口到港成本，内盘买入交割意愿会更强一些，从而使得内盘和外盘进口成本走势贴切。

与此对应的国内黄大豆2号合约最适宜采用12月合约的，如果采用1月的，买入交割1月黄大豆，经过加工后产出后得到豆油豆粕，可能来不及在同月卖出交割豆油豆粕。

摘要

因此导致黄大豆2号的活跃度低于黄大豆1号，尽管前者限制流通，但是最终油厂压榨的属性也就决定了国内豆油、豆粕及黄大豆2号之间压榨套利具有可行性（黄大豆2号与豆油豆粕的交割仓、厂库也存在重叠）。

进口大豆作为初级农产品，不可避免地携带各种杂草籽等检疫性有害生物，海关会出具检验检疫处理通知书，要求进口粮食进入满足防疫条件的指定加工厂定点加工处理。海关会根据检出有害生物的危害性、扩散性及检疫处理方式等，判定是否可以参与期货交割。参与期货交割的进口大豆，只能调往满足防疫要求的指定加工厂，也就是说买方要么是具有加工能力的油厂要么交割后可以委托油厂加工，交付豆油和豆粕，但是需要支付一定的加工费。

由于豆油、豆粕和黄大豆2号交割库存在重叠，买方也可以委托油厂加工产出豆油和豆粕，但是需要支付一定的加工费，因此内盘压榨套利具有一定的可行性。

正文

2020年8月美豆新作单产提高至1.45吨/英亩，美豆库存累库至1659万吨，明显可以看出两者榨利逐渐修复。但是进入9月，美豆新作单产调低，中国进口增加，美豆出口上调，开启去库存，且拉尼娜影响南美新作大豆播种，最终压榨利润逐步萎缩。

文章来源：《农产品加工》 网址: http://www.ncpjgzz.cn/zonghexinwen/2022/0801/826.html